Zvanični cilj MMF-a nije. Međunarodni monetarni fond (MMF)

International monetarni fond, MMF Međunarodni monetarni fond, MMF) - specijalizovana agencija Ujedinjene nacije, sa sjedištem u Washingtonu DC, SAD.

Na Bretton Woods monetarnoj konferenciji Ujedinjenih nacija 22. jula 1944. razvijene su osnove sporazuma ( Povelja MMF-a). Najznačajniji doprinos razvoju koncepta MMF-a dali su John Maynard Keynes, koji je predvodio britansku delegaciju, i Harry Dexter White, visoki zvaničnik američkog trezora. Konačnu verziju sporazuma potpisalo je prvih 29 država 27. decembra 1945. godine - zvaničnog datuma stvaranja MMF-a. MMF je počeo sa radom 1. marta 1947. kao dio Breton Woods sistema. Iste godine Francuska je uzela prvi zajam. Trenutno MMF ujedinjuje 188 država, au njegovim strukturama radi 2.500 ljudi iz 133 zemlje.

MMF daje kratkoročne i srednjoročne kredite sa deficitom u platnom bilansu države. Davanje kredita obično prati niz uslova i preporuka.

Politika i preporuke MMF-a u odnosu na zemlje u razvoju više puta su kritikovane, čija je suština da implementacija preporuka i uslova u krajnjoj liniji nije usmerena na povećanje nezavisnosti, stabilnosti i razvoja nacionalne ekonomije države, ali samo u vezi sa međunarodnim finansijskim tokovima. Među generalnim direktorima MMF-a bili su: Španac, Holanđanin, Nemac, 2 Šveđana, 6 Francuza.

U skladu sa članom 1. sporazuma, MMF sebi postavlja sljedeće ciljeve:

• Promovirati razvoj međunarodne saradnje u monetarnoj i finansijskoj sferi u okviru stalne institucije koja obezbjeđuje mehanizam za konsultacije i zajednički rad na međunarodnim monetarnim i finansijskim problemima.
• Promovirati ekspanziju i uravnotežen rast međunarodne trgovine i na taj način pogodovati postizanju i održavanju visokog nivoa zaposlenosti i realnih prihoda, kao i razvoju proizvodnih resursa svih država članica, smatrajući ove akcije prioritetima ekonomske politike .
• Održavati stabilnost valute i uredan režim razmjene među državama članicama i izbjegavati devalvacije valute kako bi stekli konkurentsku prednost.
• Pomoći u uspostavljanju multilateralnog sistema poravnanja tekućih transakcija između država članica, kao i u uklanjanju deviznih ograničenja koja ometaju rast svjetske trgovine.
• Privremenim obezbjeđivanjem općih sredstava fonda zemljama članicama, podložni odgovarajućim mjerama zaštite, kako bi se stvorilo stanje povjerenja u njih, čime bi se osiguralo da se neravnoteže u njihovom platnom bilansu mogu ispraviti bez pribjegavanja mjerama koje bi mogle naštetiti nacionalnom ili međunarodnom blagostanju .
• U skladu sa navedenim, skratiti trajanje neravnoteža u spoljnom platnom bilansu država članica, kao i smanjiti obim ovih kršenja.

Struktura organa upravljanja

Vrhovni organ upravljanja MMF-om je Odbor guvernera(engleski) Odbor guvernera), u kojem svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Obično su to ministri finansija ili centralni bankari. Savjet je zadužen za rješavanje ključnih pitanja rada Fonda: izmjena Statuta, prijem i isključenje zemalja članica, utvrđivanje i revizija njihovog učešća u kapitalu i izbor izvršnih direktora. Guverneri se sastaju na sjednici, obično jednom godišnje, ali se mogu sastati i glasati poštom u bilo koje vrijeme. Ovlašteni kapital iznosi oko 217 milijardi SDR-a. SDR (engleski Special Drawing Rights, SDR, SDRs) ili Specijalna prava vučenja (SDR), je vještačka rezerva i sredstvo plaćanja koje izdaje MMF. Od januara 2008. 1 SDR je bio jednak približno 1,5 američkih dolara. Formira se doprinosima zemalja članica, od kojih svaka obično plaća približno 25% svoje kvote u SDR-ovima ili u valuti drugih članica, a preostalih 75% u svojoj nacionalnoj valuti. Na osnovu veličine kvota, glasovi se raspoređuju među zemljama članicama u upravljačkim tijelima MMF-a.

• Izvršni odbor, koji utvrđuje politiku i odgovoran je za većinu odluka, sastoji se od 24 izvršna direktora. Direktore imenuje osam zemalja s najvećim kvotama u Fondu - Sjedinjene Američke Države, Japan, Njemačka, Francuska, Ujedinjeno Kraljevstvo, Kina, Rusija i Saudijska Arabija. Preostalih 176 zemalja organizirano je u 16 grupa, od kojih svaka bira izvršnog direktora. Primjer takve grupe zemalja je ujedinjenje zemalja bivših srednjoazijskih republika SSSR-a pod vodstvom Švicarske, koja se zvala Helvetistan. Grupe često formiraju zemlje sa sličnim interesima i obično iz istog regiona, kao što je frankofona Afrika.

Najveći broj glasova u MMF-u (od 16. juna 2006. godine) su: SAD - 17,08% (16,407% - 2011); Njemačka - 5,99%; Japan - 6,13% (6,46% - 2011); UK - 4,95%; Francuska - 4,95%; Saudijska Arabija - 3,22%; Kina - 2,94% (6,394% - 2011); Rusija - 2,74%. Udio 15 zemalja članica EU je 30,3%, 29 zemalja članica Organizacije za ekonomsku saradnju i razvoj ima ukupno 60,35% glasova u MMF-u. Ostale zemlje, koje čine preko 84% broja članica Fonda, čine samo 39,65

MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda glasanjem je određena njihovim udelom u kapitalu. Svaka država ima 250 „osnovnih“ glasova, bez obzira na veličinu njenog doprinosa u kapital, i dodatni jedan glas na svakih 100 hiljada SDR iznosa ovog doprinosa. U slučaju da je neka zemlja kupila (prodala) SDR koje je dobila tokom inicijalnog izdavanja SDR-a, broj njenih glasova se povećava (smanjuje) za 1 na svakih 400.000 kupljenih (prodatih) SDR-a. Ova korekcija se ne vrši više od? od broja glasova dobijenih za doprinos zemlje kapitalu Fonda. Ovaj aranžman osigurava odlučujuću većinu glasova vodećim državama.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode, „posebnom većinom“ (odnosno 70, odnosno 85% glasova birača). zemlje članice). Uprkos određenom smanjenju udjela glasova SAD i EU, oni i dalje mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije je usvajanje potrebna maksimalna većina (85%). To znači da SAD, zajedno sa vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost da vrše kontrolu nad procesom donošenja odluka u MMF-u i usmjeravaju njegove aktivnosti na osnovu vlastitih interesa. Koordiniranim djelovanjem, zemlje u razvoju su također u poziciji da izbjegnu donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u aprilu 2004. godine, namjera je bila da se "pojača sposobnost zemalja u razvoju i zemalja sa ekonomijama u tranziciji da efikasnije učestvuju u mehanizmu donošenja odluka MMF-a".

Bitna uloga u organizacijske strukture MMF igra Međunarodni monetarni i finansijski komitet (IMFC; Međunarodni monetarni i finansijski komitet). Od 1974. do septembra 1999. godine, njegov prethodnik je bio Privremeni komitet za međunarodni monetarni sistem. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući iz Rusije, i sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj komitet je savjetodavno tijelo Odbora guvernera i nema ovlaštenje da donosi političke odluke. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava aktivnosti Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane za funkcionisanje svjetskog monetarnog sistema i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Upravnom odboru za izmjene i dopune Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj - Zajednički ministarski komitet odbora guvernera Svjetske banke i Fonda (Zajednički odbor za razvoj Svjetske banke - Svjetske banke).

Odbor guvernera delegira mnoga svoja ovlaštenja Izvršnom odboru, direkciji koja je odgovorna za vođenje poslova MMF-a, što uključuje širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebno davanje zajmova članicama zemlje i nadzor nad njihovim politikama.devizni kurs.

Izvršni odbor MMF-a bira na petogodišnji mandat generalnog direktora koji vodi osoblje Fonda (od marta 2009. oko 2.478 ljudi iz 143 zemlje). Obično predstavlja jednu od evropske zemlje. Generalni direktor (od 5. jula 2011.) - Christine Lagarde (Francuska), njen prvi zamjenik - John Lipsky (SAD).

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. rezervni udio. Prvi dio deviza koji država članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote zvao se "zlato" prije Jamajčkog sporazuma, a od 1978. - rezervni udio (Reserve Tranche). Učešće rezerve se definiše kao višak kvote zemlje članice nad iznosom na računu Nacionalnog valutnog fonda te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugih zemalja, tada se udio rezervi takve zemlje u skladu s tim povećava. Neotplaćeni iznos zajmova koje je država članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS i NHA predstavlja njenu kreditnu poziciju. Udio rezervi i pozicija zajma zajedno čine "rezervnu poziciju" zemlje članice MMF-a.
2. kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može steći iznad udjela rezerve (u slučaju njenog punog korištenja, MMF-ova sredstva u valuti zemlje dostižu 100% kvote) dijele se na četiri kreditne dionice, odnosno tranše ( Kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može prelaziti 200% njene kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji država može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% njene kvote. Međutim, povelja daje MMF-u pravo da suspenduje ovo ograničenje. Po tom osnovu, sredstva Fonda se u velikom broju slučajeva koriste u iznosima koji prelaze limit utvrđen statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih dionica" (Upper Credit Tranches) počeo da znači ne samo 75% kvote, kao u ranom periodu MMF-a, već iznose koji premašuju prvi kreditni udio.
3. Stand-by aranžmani Stand-by aranžmani) (od 1952.) daju državi članici garanciju da, u određenom iznosu iu toku trajanja sporazuma, pod ugovorenim uslovima, zemlja može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalnu. Ovakva praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u obliku direktne kupovine deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava prema gornjim kreditnim udjelima obično vrši kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platnog bilansa.
4. Produžena kreditna linija(engleski) Extended Fund Facility) (od 1974. godine) dopunio rezervne i kreditne udjele. Dizajniran je da daje kredite za više od dugi rokovi i u velike veličine u odnosu na kvote nego u okviru običnih kreditnih akcija. Osnova za zahtjev zemlje MMF-u za kreditom u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnom bilansu uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi krediti se obično daju na tri godine, po potrebi - do četiri godine, u određenim porcijama (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produženih zajmova je pomoć zemljama članicama MMF-a u implementaciji programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahteva od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako prelazite sa jednog kreditnog udela na drugi. Prije dobijanja kredita moraju biti ispunjeni određeni uslovi. Obaveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provođenje relevantnih finansijskih i ekonomskih mjera, evidentirane su u "Pismu namjere" ili Memorandumu o ekonomskoj i finansijskoj politici upućenom MMF-u. Tok ispunjavanja obaveza od strane zemlje primaoca kredita prati se periodičnom evaluacijom posebnih ciljnih kriterijuma izvršenja predviđenih ugovorom. Ovi kriterijumi mogu biti ili kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske indikatore, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmoprimce.

Za razliku od Svjetske banke, MMF se fokusira na relativno kratkoročne makroekonomske krize. Svjetska banka daje kredite samo siromašnim zemljama, MMF može pozajmiti bilo koju od svojih zemalja članica kojoj nedostaje devize za pokrivanje kratkoročnih finansijskih obaveza.

MMF daje zajmove uz niz zahtjeva - slobodu kretanja kapitala, privatizaciju (uključujući prirodni monopoli- željeznički transport i komunalne usluge), minimiziranje ili čak eliminisanje državne potrošnje na socijalne programe - na obrazovanje, zdravstvenu zaštitu, jeftinije stanovanje, javni prevoz, itd.; odbijanje zaštite životne sredine; smanjenje plata, ograničavanje prava radnika; povećani poreski pritisak na siromašne itd.

Evgenij Borodin, konsultant

Opće informacije

Međunarodni monetarni fond (MMF) je specijalizovana agencija Ujedinjenih nacija osnovana na Svjetskoj monetarnoj i finansijskoj konferenciji u Bretton Woodsu (SAD, New Hampshire) jula 1944 godine, na kojoj su njeni učesnici usvojili članove sporazuma sa MMF-om, koji imaju ulogu njegove povelje. Fond je sa svojim praktičnim radom započeo u maju 1946. obuhvata 39 zemalja. SSSR je učestvovao na konferenciji u Breton Vudsu, ali zbog početka Hladnog rata članovi sporazuma sa MMF-om nisu ratifikovani. Iz istog razloga, Poljska, Čehoslovačka i Kuba napustile su MMF 1950-ih i 1960-ih godina.

Tokom "perestrojke", "Velikih sedam" je odlučilo: Evropska unija koordinira pomoć zemljama Istočna Evropa, i direktno MMF - SSSR (tada - Rusija i zemlje ZND). Rusija je 1. juna 1992. godine potpisala članove sporazuma sa MMF-om i zvanično postala članica ove organizacije.

MMF trenutno ima 185 zemalja članica., gotovo sve zemlje članice UN-a osim Kube, Sjeverna Koreja, Andora, Lihtenštajn, Monako, Nauru i Tuvalu.

Svrha MMF-a je da reguliše monetarne i kreditne odnose država članica i pomogne im u slučaju deficita platnog bilansa davanjem kratkoročnih i srednjoročnih kredita u stranoj valuti.

Vrhovni organ upravljanja MMF-om je Upravni odbor, u kojoj svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Svi guverneri se sastaju jednom godišnje na godišnjim sastancima MMF-a i Svjetske banke.

Politiku MMF-a nadgleda Međunarodni monetarni i finansijski komitet (IMFC) 24 čiji su članovi ministri finansija ili guverneri centralnih banaka zemalja i grupa zemalja zastupljenih u Izvršnom vijeću.

Izvršni odbor MMF-a odgovoran je za većinu odluka i sastoji se od 24 izvršna direktora. Rusiju predstavlja Mozhin A.V. i Lušin A.. Osam zemalja sa najvećim kvotama u Fondu imenuje svoje direktore - SAD, Japan, Njemačka, Francuska, Velika Britanija, Kina, Rusija i Saudijska Arabija. Preostalih 176 država članica organizirano je u 16 grupa, od kojih svaka bira po jednog izvršnog direktora.

Izvršni odbor bira generalnog direktora na petogodišnji mandat (od septembra 2007. - Dominique Strauss-Kahn, Francuska).

Po dogovoru između zemalja osnivača Fonda, generalni direktor mora biti predstavnik jedne od evropskih zemalja, a direktor Svjetske banke mora biti državljanin SAD-a.

MMF ima oko 2.700 zaposlenih i sjedište mu je u Washingtonu DC. Fondacija ima urede u više od 80 zemalja širom svijeta, uključujući i Rusiju.

MMF ostvaruje prihod od kamata i naknada na zajmove i koristi prihod za pokrivanje troškova finansiranja, plaćanje administrativnih troškova i akumuliranje stanja osiguranja. U fiskalnoj 2007. godini prihod je bio 111 miliona SDR ispod rashoda. Manjak neto prihoda uglavnom odražava značajno smanjenje neotplaćenih zajmova MMF-a, sa vrhunca od 70 milijardi SDR u septembru 2003. na 7,3 milijarde SDR na kraju fiskalne 2007. godine, i zbog slabe potražnje za novim kreditima MMF-a, kao i ranih otplate zajmova od strane nekih država članica u poslednjih godina.

Rekordna zaduživanja od MMF-a - 120 milijardi dolara, pala su u periodu 1997-1999. Najveći primaoci finansijske pomoći u ovom periodu bile su zemlje koje su najviše pogođene finansijskom krizom: Južna Koreja, Indonezija, Brazil i Rusija.

Uslovi za članstvo u MMF-u i olakšice za kreditiranje

Prilikom pristupanja MMF-u, svaka zemlja članica plaća pretplatu koja se naziva "kvota". Zemlje plaćaju 25% na svoju kvotu u obliku rezervnih sredstava, tzv. SRETAN ROĐENDAN, ili glavna valuta (američki dolar, euro, japanski jen, funta sterlinga). Ako je potrebno, u svrhu kreditiranja, MMF može zatražiti od zemlje članice da se ostatak isplati u svojoj valuti. Kvote se revidiraju svakih 5 godina. Ukupan iznos doprinosa zemalja članica čini odobreni kapital MMF-a, koji se koristi za pružanje privremene pomoći zemljama koje imaju finansijskih poteškoća.

Kvota se izračunava na osnovu podataka o obimu BDP-a zemlje, kao i na osnovu raspoloživih zlatnih i deviznih rezervi država i utvrđuje iznos koji može da pozajmi od MMF-a i pravo glasa. Ukupan iznos kvota u MMF-u je ekvivalentan 217,4 milijarde SDR-a. Sjedinjene Američke Države imaju najveću kvotu od 37,149 milijardi SDR-a ili 371,743 (16,77%) glasova, dok Rusija ima 5,945 milijardi SDR-a ili 59,704 (2,69%) glasa. Međutim, novi generalni direktor Strauss-Kahn, koga Rusija nije podržala prilikom njegovog imenovanja, predlaže da se ruska kvota smanji na 1,7-1,8% i prenese njen uticaj na nivo zemalja Perzijskog zaliva, Tajlanda i Argentine. Zajedno, Sjedinjene Države i zemlje EU trenutno imaju 50% cjelokupne kvote prilikom glasanja u MMF-u i, zapravo, mogu izvršiti bilo koju odluku, bez obzira na mišljenja drugih zemalja zajedno, dakle, smanjujući kvotu Rusije , prema uglavnom, nema praktičnu važnost.

Osnovni mehanizmi i uslovi kreditiranja

Prilikom pružanja finansijske pomoći, Fond traži od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove u pogledu svog valutnog sistema, spoljne trgovine, bilansa državnog budžeta, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako se prelazi sa jedne tranše na drugu. Obaveze zemlje zajmoprimca evidentirane su u pismu namjere ili memorandumu o ekonomskoj i finansijskoj politici koji se šalje MMF-u. Napredak u ispunjavanju obaveza prati se periodičnom evaluacijom. Ako MMF smatra da neka zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti svoje kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da vrši ekonomski, a često i politički pritisak na zemlje zajmoprimce.

Odnosi Rusije i MMF-a

U januaru 1992. ruska vlada je zvanično zatražila od MMF-a finansijsku pomoć u iznosu od 6 milijardi dolara za stvaranje stabilizacijskog fonda. Prvi sporazum o pomoći potpisali su M. Camdessus i E. Gaidar početkom jula 1992. godine. Dana 5. avgusta obezbijeđena je prva tranša od milijardu dolara, koja je iskorištena za popunu deviznih rezervi, plaćanje vanjskog duga i intervencije na deviznom tržištu. Međutim, Rusija nije primila naknadne tranše rezervnog zajma 1992. godine. Nisu dodijeljena ni sredstva (6 milijardi dolara) namijenjena stabilizacijskom fondu rublje. MMF je odbijanje obrazložio činjenicom da je ruska vlada izbjegla provedbu stabilizacijskog programa dogovorenog s njom, obim BDP-a je smanjen za 14,5%, deficit saveznog budžeta je, umjesto planiranog nivoa od 5% BDP-a, dostigao ( prema metodologiji MMF-a) 22,4%, a inflacija je u prosjeku iznosila 20,5% mjesečno.

U junu 1993. MMF je ponudio Rusiji drugi zajam od 3 milijarde dolara. u okviru novostvorenog pravca - "Pomoć transformacijama sistema" (System Transformation Facility - STF). Za razliku od drugih STF zajmova, uslovi su bili manje strogi i zahtijevali su od zemlje zajmoprimca da ne nameće trgovinska ograničenja. Međutim, 19. septembra 1993. MMF je obustavio transfer novca Ruskoj Federaciji zbog činjenice da Vlada nije bila u stanju da obuzda inflaciju i smanji budžetsku potrošnju. Godine 1994. vođeni su pregovori sa delegacijom MMF-a, kao rezultat toga, Rusija je dobila drugu tranšu od 1,5 milijardi dolara zajma za podršku sistemskim reformama. Nakon valutnih šokova u jesen 1994., koji su kulminirali Crnim utorkom (11.10.1994.), Vlada je zauzela kurs za suzbijanje inflacije kao glavnog makroekonomskog faktoraciljevi,što je izazvalo podršku MMF-a. To je rezultiralo obezbjeđivanjem u aprilu 1995. rezervnog stabilizacijskog zajma od 6,8 ​​milijardi dolara. Paket sporazuma sa MMF-om nije se sastojao samo od zahtjeva da se inflacija smanji na 2% mjesečno, već i deficit državnog budžeta na 8% BDP-a. Monitoring je trebalo da se vrši svakog meseca (pre toga je vršen kvartalno) od strane specijalca radna grupa, koju su činili predstavnici Ministarstva finansija, Centralne banke i stručnjaci MMF-a.

Sa stanovišta eksternih ekonomskih pokazatelja Rusije, 1997. je bila najuspješnija godina. Ekonomska situacija u Rusiji se naglo pogoršala 1998. godine u vezi sa padom svjetskih cijena energije. Kao rezultat toga, u prvoj polovini 1998. godine platni bilans na tekućem računu prešao je iz aktivnog u pasivan sa deficitom od 5,1 milijarde dolara finansijske pomoći. Sporazum sa MMF-om predviđao je zajam u četiri tranše, ali prvi kredit više nije mogao spasiti situaciju i 17. avgusta 1998. godine u zemlji je proglašeno neplaćanje obaveza.

Nakon neispunjenja obaveza, Rusija nije dobila finansijsku pomoć od MMF-a. Vlada je 2005. godine otplatila dug prema MMF-u prije roka, plativši 3,3 milijarde dolara.

Ruski krediti MMF-a i njihovi uslovi

Poslednjih godina često se kritikuje politika i preporuke MMF-a u odnosu na zemlje u razvoju, čija je suština da primena preporuka i uslova u krajnjoj liniji nema za cilj povećanje nezavisnosti i razvoja nacionalne privrede, već samo njeno vezivanje za međunarodnih finansijskih tokova.

Milton Friedman, američki ekonomista i dobitnik Nobelove nagrade za ekonomiju, smatra da je politika MMF-a postala destabilizujući faktor na tržištima zemalja u razvoju. I to ne zbog uslova koje je postavljao svojim klijentima, već prvenstveno zato što pokušava da zaštiti privatne investitore od sopstvenih grešaka. Spasavanje Meksika tokom krize 1995. godine podstaklo je krizu na drugim tržištima u razvoju. "Ne bi bilo pretjerano reći, - naglašava M. Friedman, - da MMF nije postojao, onda ne bi bilo ni istočnoazijske krize." To pokazuje da međunarodne strukture poput MMF-a nisu u stanju da efikasno rješavaju zadatke koji su im dodijeljeni. Neki ekonomisti su čak počeli da pozivaju na ukidanje MMF-a u onom obliku u kojem sada postoji.

Danas praktično niko ne uzima finansijske zajmove vezane za MMF, pa su stoga nove obaveze MMF-a naglo smanjene: sa 8,3 milijarde SDR u fiskalnoj 2006. na 237 miliona SDR u 2007., a oni koji su ranije dobijali finansijsku pomoć od MMF-a pokušavaju da otplate dugovanja pre roka. U fiskalnoj 2007. godini devet zemalja članica: Bugarska, Haiti, Indonezija, Malavi, Srbija, Urugvaj, Filipini, Centralnoafrička Republika, Ekvador izmirilo je svoje tekuće obaveze prema MMF-u prije roka u iznosu od 7,1 milijarde SDR.

MMF zamišljena je početkom jula 1944. na međunarodnoj konferenciji održanoj u Bretton Woodsu, New Hampshire, Sjedinjene Američke Države, na kojoj su se učesnici iz 44 zemlje složili o principima finansijske saradnje osmišljene da spreče ponavljanje katastrofalne finansijske politike koja je postala jedna od okolnosti čuvene depresije 1930-ih. Svaki član organizacije okarakterisao je sadržaj zlata u sopstvenoj valuti i, na osnovu toga, zabeležio kurs u valutama drugih zemalja učesnica. Dopušteno je da šokovi kursa budu oko 10%. U početku je MMF davao uglavnom kratkoročne kredite za regulisanje platnog bilansa zemalja članica.

22. jula 1944. razvijena je osnova sporazuma (Povelja MMF-a). Značajnije u proučavanju koncepta MMF-a dali su John Maynard Keynes, koji je predvodio britansku delegaciju, i Harry Dexter White, visoki zvaničnik američkog trezora. Konačnu verziju sporazuma potpisalo je prvih 29 zemalja 27. decembra 1945. godine - zvaničnog datuma stvaranja MMF-a. MMF je započeo svoje djelovanje 1. marta 1947. kao dio Breton Woods sistema. Iste godine Francuska uzima prvi zajam od MMF-a.

Sada MMF funkcioniše kao posmatrač globalnih valuta, pomažući da se održi uredan sistem plaćanja između svih država, i smanjujući gotovinu zemljama članicama sa solidnim deficitom platnog bilansa. Ako Svjetska banka finansira kao reformu politike, onda se Međunarodni monetarni fond bavi samo reformama. Izdaje zajmove državama članicama koje imaju kratkoročne probleme u namirivanju sa međunarodnim kreditorima, te nastoji postići apsolutnu konvertibilnost (samostalan transfer jedne valute u drugu) valuta država članica u okviru sistema fleksibilnih deviznih kurseva koji posluje od 1973. Ponude i resurse MMF-a mogu koristiti sve zemlje članice ove organizacije (i bogate i siromašne).

Ciljevi MMF-a:

Pomoć međunarodnoj saradnji u monetarnoj sferi;

Pomoć u proširenju uravnoteženog rasta međunarodne trgovine i, u skladu sa tim, porastu zaposlenosti i poboljšanju finansijskog učinka zemalja članica;

Određivanje pariteta i deviznih kurseva; spriječiti mogućnost konkurentnog osiguranja valuta;

Osiguravanje funkcioniranja međ monetarni sistemi način koordinacije i koordinacije monetarne politike i jačanja deviznih kurseva i konvertibilnosti valuta zemalja članica; osiguranje urednih odnosa u monetarnoj oblasti između zemalja članica;

Ponuda pomoći u uspostavljanju multilateralnog sistema plaćanja za tekuće transakcije između zemalja članica i u eliminaciji monetarnih ograničenja;

Pružanje podrške zemljama članicama kroz davanje zajmova i kredita u stranoj valuti za izmirenje platnog bilansa i stabilizaciju deviznih kurseva;

Pružanje savjeta o ekonomskim i monetarnim pitanjima;

Smanjenje trajanja i smanjenje stepena neravnoteže u međunarodnom platnom bilansu zemalja članica;

Kontrola poštovanja kodeksa ponašanja u međunarodnim monetarnim odnosima od strane zemalja članica.

Definicija MMF-a

Međunarodni monetarni fond, MMF (Međunarodni monetarni fond, MMF)- međunarodna organizacija stvorena da reguliše monetarno-kreditne odnose između država članica i ponudi im finansijsku podršku u slučaju finansijskih poteškoća uzrokovanih nedostatkom platnog bilansa, davanjem kratkoročnih i srednjoročnih kredita u stranoj valuti. Fondacija ima status specijalne agencije UN-a. U stvari, radi kao institucionalna osnova svjetskog monetarnog sistema.

Sjedište MMF-a je u Washingtonu, DC. MMF takođe ima svoje konzulate u više od 80 zemalja širom svijeta, što pokazuje njegovu veliku prirodu i bliske odnose sa zemljama članicama. Ekonomska godina Fond traje od 1. maja do 30. aprila.

MMF ima obračunsku jedinicu - specijalno pravo vučenja (SDR). Tečaj SDR-a za američki dolar 2. marta 2013. godine iznosio je 1,5149 američkih dolara. Konverzija ovih sredstava MMF-a u američke dolare je približna i data je radi praktičnosti.

Niska vrijednost kursa zabilježena je početkom januara 2002. godine, 1,24 američkih dolara za 1 SDR, a maksimalna vrijednost početkom marta 2008. godine, 1,64, zapravo je povezana sa finansijskim i ekonomskim padom, koji se manifestirao u vidu snažnog pomaka na gore od svih ključnih finansijskih pokazatelja u mnogim razvijenim zemljama, i velikog koji se dogodio i dalje krajem iste godine.

Podigao sam svoj prvi kredit. Trenutno MMF ujedinjuje 185 država, au njegovim strukturama radi 2.500 ljudi iz 133 zemlje.

MMF daje kratkoročne i srednjoročne kredite sa deficitom u platnom bilansu države. Davanje kredita obično je praćeno nizom uslova i preporuka koje imaju za cilj poboljšanje situacije.

Politika i preporuke MMF-a u odnosu na zemlje u razvoju više puta su kritikovane, čija je suština da implementacija preporuka i uslova u krajnjoj liniji nije usmerena na povećanje nezavisnosti, stabilnosti i razvoja nacionalne ekonomije države, već samo vezivanje za međunarodne finansijske tokove.

Zvanični ciljevi MMF-a

1. „promovisati međunarodnu saradnju u monetarnoj i finansijskoj sferi“;
2. „promovisati ekspanziju i uravnotežen rast međunarodne trgovine“ u interesu razvoja proizvodnih resursa, postizanja visokog nivoa zaposlenosti i realnih prihoda država članica;
3. „osigurati stabilnost valuta, održavati uredne monetarne odnose među državama članicama“ i spriječiti „deprecijaciju valuta u cilju sticanja konkurentskih prednosti“;
4. pomoći u stvaranju multilateralnog sistema poravnanja između država članica, kao iu eliminaciji valutnih ograničenja;
5. obezbijediti privremena devizna sredstva državama članicama koja bi im omogućila da "isprave neravnoteže u svom platnom bilansu".

Glavne funkcije MMF-a

• unapređenje međunarodne saradnje u monetarnoj politici
• proširenje svjetske trgovine
• pozajmljivanje
• stabilizacija monetarnih kurseva
• savjetovanje zemalja dužnika

Struktura organa upravljanja

Vrhovni organ upravljanja MMF-om je Odbor guvernera(engleski) Odbor guvernera), u kojem svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Obično su to ministri finansija ili centralni bankari. Savjet je zadužen za rješavanje ključnih pitanja rada Fonda: izmjena Statuta, prijem i isključenje zemalja članica, utvrđivanje i revizija njihovog učešća u kapitalu i izbor izvršnih direktora. Guverneri se sastaju na sjednici, obično jednom godišnje, ali se mogu sastati i glasati poštom u bilo koje vrijeme.

Ovlašteni kapital iznosi oko 217 milijardi SDR (od januara 2008. 1 SDR je bio jednak oko 1,5 američkih dolara). Formira se doprinosima zemalja članica, od kojih svaka obično plaća približno 25% svoje kvote u SDR-ovima ili u valuti drugih članica, a preostalih 75% u svojoj nacionalnoj valuti. Na osnovu veličine kvota, glasovi se raspoređuju među zemljama članicama u upravljačkim tijelima MMF-a.

Najveći broj glasova u MMF-u (od 16. juna 2006. godine) su: SAD - 17,8%; Njemačka - 5,99%; Japan - 6,13%; UK - 4,95%; Francuska - 4,95%; Saudijska Arabija - 3,22%; Italija - 4,18%; Rusija - 2,74%. Udio 15 zemalja članica EU iznosi 30,3%, 29 industrijaliziranih zemalja (zemlja članica Organizacije za ekonomsku saradnju i razvoj, OECD) ima ukupno 60,35% glasova u MMF-u. Učešće ostalih zemalja, koje čine preko 84% u broju članica Fonda, čini samo 39,75%.

MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda glasanjem je određena njihovim udelom u kapitalu. Svaka država ima 250 „osnovnih“ glasova, bez obzira na veličinu njenog doprinosa u kapital, i dodatni jedan glas na svakih 100 hiljada SDR iznosa ovog doprinosa. Ovaj aranžman osigurava odlučujuću većinu glasova vodećim državama.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode, „posebnom većinom“ (odnosno 70, odnosno 85% glasova birača). zemlje članice). Uprkos određenom smanjenju udjela glasova SAD i EU, oni i dalje mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije je usvajanje potrebna maksimalna većina (85%). To znači da SAD, zajedno sa vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost da vrše kontrolu nad procesom donošenja odluka u MMF-u i usmjeravaju njegove aktivnosti na osnovu vlastitih interesa. Što se tiče zemalja u razvoju, ako postoji koordinirana akcija, teoretski su i one u stanju da spreče donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u aprilu 2004. godine, namjera je bila da se "pojača sposobnost zemalja u razvoju i zemalja sa ekonomijama u tranziciji da efikasnije učestvuju u mehanizmu donošenja odluka MMF-a".

Bitnu ulogu u organizacionoj strukturi MMF-a ima Međunarodni monetarni i finansijski komitet IMFC (engleski) Međunarodni monetarni i finansijski komitet , IMFC). Od 1974. do septembra 1999. godine, njegov prethodnik je bio Privremeni komitet za međunarodni monetarni sistem. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući iz Rusije, i sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj komitet je savjetodavno tijelo Odbora guvernera i nema ovlaštenje da donosi političke odluke. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava aktivnosti Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane za funkcionisanje svjetskog monetarnog sistema i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Upravnom odboru za izmjene i dopune Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj – Zajednički ministarski komitet odbora guvernera Svjetske banke i Zajednički odbor za razvoj Svjetske banke – MMF).

Odbor guvernera delegira mnoga svoja ovlaštenja Izvršnom odboru. izvršni odbor), odnosno direkcija koja je odgovorna za vođenje poslova MMF-a, što uključuje širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebno davanje kredita zemljama članicama i nadzor njihove politike deviznog kursa .

Izvršni odbor MMF-a bira generalnog direktora na petogodišnji mandat. Direktor menadžmenta), koji vodi osoblje Fonda (od septembra 2004. godine - oko 2.700 ljudi iz više od 140 zemalja). Mora biti predstavnik neke od evropskih zemalja. Generalni direktor (od novembra 2007.) - Dominique Strauss-Kahn (Francuska), njegov prvi zamjenik - John Lipsky (SAD).

Šef stalne misije MMF-a u Rusiji Neven Mates

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. rezervni udio. Prvi dio deviza koji država članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote zvao se "zlato" prije Jamajčkog sporazuma, a od 1978. - rezervni udio (Reserve Tranche). Učešće rezerve se definiše kao višak kvote zemlje članice nad iznosom na računu Nacionalnog valutnog fonda te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugih zemalja, tada se udio rezervi takve zemlje u skladu s tim povećava. Neotplaćeni iznos zajmova koje je država članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS i NHA predstavlja njenu kreditnu poziciju. Udio rezervi i pozicija zajma zajedno čine "rezervnu poziciju" zemlje članice MMF-a.

2. kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može steći iznad udjela rezerve (u slučaju njenog punog korištenja, MMF-ova sredstva u valuti zemlje dostižu 100% kvote) dijele se na četiri kreditne dionice, odnosno tranše ( Kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može prelaziti 200% njene kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji država može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% njene kvote. Međutim, povelja daje MMF-u pravo da suspenduje ovo ograničenje. Po tom osnovu, sredstva Fonda se u velikom broju slučajeva koriste u iznosima koji prelaze limit utvrđen statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih dionica" (Upper Credit Tranches) počeo da znači ne samo 75% kvote, kao u ranom periodu MMF-a, već iznose koji premašuju prvi kreditni udio.

3. Stand-by aranžmani(od 1952.) daju državi članici garanciju da, u određenom iznosu iu toku trajanja sporazuma, pod ugovorenim uslovima, zemlja može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalnu. Ovakva praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u obliku direktne kupovine deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava prema gornjim kreditnim udjelima obično vrši kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platnog bilansa.

4. Produžena kreditna linija(Extended Fund Facility) (od 1974.) dopunio je rezervne i kreditne udjele. Dizajniran je za davanje kredita na duže periode iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima u kreditu. Osnova za zahtjev zemlje MMF-u za kreditom u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnom bilansu uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi krediti se obično daju na tri godine, po potrebi - do četiri godine, u određenim porcijama (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produženih zajmova je pomoć zemljama članicama MMF-a u implementaciji programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahteva od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako prelazite sa jednog kreditnog udela na drugi. Prije dobijanja kredita moraju biti ispunjeni određeni uslovi. Obaveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju sprovođenje relevantnih finansijskih i ekonomskih mjera, evidentirane su u Pismu namjere ili Memorandumu o ekonomskim i finansijskim politikama upućenom MMF-u. Tok ispunjavanja obaveza od strane zemlje primaoca kredita prati se periodičnom evaluacijom posebnih ciljnih kriterijuma izvršenja predviđenih ugovorom. Ovi kriterijumi mogu biti ili kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske indikatore, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmoprimce.

Bilješke

vidi takođe

Linkovi

• Aleksandar Tarasov "Argentina je još jedna žrtva MMF-a"
• MMF može biti raspušten? Yuri Sigov. "Business Week", 2007
• Zajam MMF-a: zadovoljstvo za bogate i nasilje za siromašne. Andrew Ganzha. "Telegraf", 2008

Međunarodni monetarni fond (MMF), (Međunarodni monetarni fond, MMF) je međuvladina organizacija osmišljena da reguliše monetarne i kreditne odnose između država i pruža finansijsku pomoć zemljama članicama za otklanjanje valutnih poteškoća uzrokovanih neravnotežama u platnom bilansu. MMF je osnovan na Međunarodnoj monetarnoj i finansijskoj konferenciji (1-22. jula 1944.) u Breton Vudsu (SAD, New Hampshire). Fondacija je počela sa svojim praktičnim radom 1. marta 1947. godine.

SSSR je takođe učestvovao u radu konferencije u Breton Vudsu. Međutim, kasnije u vezi sa hladni rat"između Istoka i Zapada, nije ratifikovao Sporazum o formiranju MMF-a. Iz istog razloga, tokom 50-60-ih, Poljska, Čehoslovačka i Kuba su napustile MMF. Kao rezultat dubokih društveno-ekonomskih i političkih reformi početkom 90-ih bivše socijalističke zemlje, kao i države koje su ranije bile dio SSSR-a, pristupile su MMF-u (sa izuzetkom Demokratske Narodne Republike Koreje i Kube).

Trenutno postoje 182 države članice MMF-a (vidi grafikon 4). Svaka država koja je nezavisna spoljna politika i spremni da prihvate prava i obaveze iz Povelje MMF-a.

Zvanični ciljevi MMF-a su:

• promovirati uravnotežen rast međunarodne trgovine;
• održava stabilnost deviznih kurseva;
• doprinosi stvaranju multilateralnog sistema poravnanja tekućih transakcija između članica Fonda i otklanjanju deviznih ograničenja koja ometaju rast međunarodne trgovine;
• obezbijediti zemljama članicama kreditna sredstva za regulisanje neravnoteže privremenih plaćanja bez primjene restriktivnih mjera u oblasti spoljne trgovine i obračuna;
• služe kao forum za konsultacije i saradnju u oblasti međunarodnih monetarnih pitanja.

Odgovoran za nesmetano funkcionisanje globalnog monetarnog i platnog sistema, Fond posebnu pažnju poklanja stanju likvidnosti na globalnom nivou, tj. nivo i sastav rezervi koje drže države članice za pokrivanje potreba trgovine i plaćanja. Jedna od važnih funkcija Fonda je i obezbjeđivanje dodatne likvidnosti svojim članovima kroz dodjelu posebnih prava vučenja (SDR). SDR (ili SDR) je međunarodna računovodstvena valutna jedinica koja se koristi kao uslovna skala za mjerenje međunarodnih potraživanja i obaveza, uspostavljanje valutnog pariteta i deviznog kursa, kao međunarodno sredstvo plaćanja i rezerve. Vrijednost SDR-a se utvrđuje na osnovu prosječne vrijednosti pet glavnih svjetskih valuta (prije 1. januara 1981. - šesnaest valuta). Određivanje udjela svake valute vrši se uzimajući u obzir udio zemlje u međunarodnoj trgovini, ali se za američki dolar uzima u obzir njegov udio u međunarodnim obračunima. Do sada je izdato 21,4 milijarde SDR-a ukupne vrijednosti oko 29 milijardi dolara, što je oko 2% svih rezervi.

Fond ima značajna opšta sredstva za finansiranje privremenih neravnoteža u platnom bilansu svojih članica. Da bi ih koristio, član mora dati Fondu snažno opravdanje za nastalu potrebu, a koja može biti povezana s platnim bilansom, pozicijom rezervi ili promjenama rezervi. MMF obezbjeđuje svoje resurse na osnovu jednakosti i nediskriminacije, uzimajući u obzir društvene i domaće političke ciljeve zemalja članica. Politika Fonda im omogućava da koriste finansiranje MMF-a već za rana faza problemi u platnom bilansu.

Istovremeno, pomoć Fonda doprinosi prevazilaženju neravnoteža u plaćanju bez primjene trgovinskih i platnih ograničenja. Fond igra ulogu katalizatora, jer promjene u vladinim politikama u implementaciji programa koje podržava MMF pomažu privlačenju dodatne finansijske pomoći iz drugih izvora. Konačno, Fond djeluje kao finansijski posrednik, osiguravajući preraspodjelu sredstava iz onih zemalja u kojima ih ima viška u zemlje u kojima postoji deficit.

Upravljačka struktura MMF-a

1. Najviše upravno tijelo je Upravni odbor, u kojem svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. U većini slučajeva, rukovodioci Fonda su ministri finansija ili centralni bankari ili druga lica na istom službenom položaju. Upravni odbor iz reda svojih članova bira predsjedavajućeg. U nadležnost savjeta spada rješavanje najvažnijih, fundamentalnih pitanja djelovanja MMF-a, kao što su prijem i isključenje članova Fonda, određivanje i revizija kvota, raspodjela neto prihoda i izbor izvršnog direktora. direktori. Guverneri se sastaju jednom godišnje kako bi razgovarali o aktivnostima Fonda, ali mogu glasati u bilo koje vrijeme putem pošte.

MMF je organizovan kao akcionarsko društvo, pa je sposobnost svakog učesnika da utiče na njegove aktivnosti određena udelom u kapitalu. U skladu s tim, MMF djeluje po principu takozvanog „ponderisanog“ broja glasova: svaka država članica ima 250 „osnovnih“ glasova (bez obzira na iznos doprinosa u kapital Fonda) i dodatni jedan glas za svaki 100.000 SDR jedinica svog udjela u ovom kapitalu. Osim toga, prilikom glasanja o određenim pitanjima, zemlje kreditori dobijaju dodatni jedan glas na svakih 400.000 dolara kredita koje su dali na dan glasanja, zbog odgovarajućeg smanjenja broja glasova zemalja dužnika. Ovaj aranžman odlučujuću riječ u vođenju poslova MMF-a prepušta zemljama koje su u njega uložile najveća sredstva.

Odluke u Odboru guvernera MMF-a uglavnom se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o najvažnijim pitanjima (npr. izmjene i dopune Povelje, utvrđivanje i revizija veličine dionica država članica u glavnom gradu, niz pitanja funkcionisanja SDR mehanizma, politike u oblasti deviznih kurseva itd.) „posebnom (kvalifikovanom) većinom“, trenutno predviđajući dve kategorije: 70% i 85% od ukupnog broja glasova zemalja članica.

Sadašnja Povelja MMF-a predviđa da Upravni odbor može odlučiti da uspostavi novo stalno upravljačko tijelo - Savjet na ministarskom nivou zemalja članica koji će nadgledati regulaciju i prilagođavanje svjetskog monetarnog sistema. Ali on još nije osnovan, a njegovu ulogu ima 22-člani Privremeni komitet Odbora guvernera za svjetski monetarni sistem, osnovan 1974. Međutim, za razliku od predloženog Vijeća, Privremeni komitet nema ovlaštenja da donosi političke odluke.

2. Upravni odbor mnoga svoja ovlašćenja delegira Izvršnom odboru, tj. Direkcija, koja je odgovorna za vođenje poslova Fondacije i djeluje iz svog sjedišta u Washingtonu.

3. Izvršni odbor MMF-a imenuje generalnog direktora koji vodi administraciju Fonda i nadgleda tekući poslovi. Tradicionalno, generalni direktor mora biti Evropljanin ili (barem) neamerikanac. Od 2000. godine generalni direktor MMF-a je Horst Keller (Njemačka).

4. Komitet MMF-a za statistiku platnog bilansa, koji uključuje predstavnike industrijaliziranih zemalja i zemalja u razvoju. Izrađuje preporuke za širu upotrebu statističkih podataka u sastavljanju platnog bilansa, koordinira provođenje osnovnog statističkog istraživanja portfolio investicija i provodi istraživanje o registraciji tokova povezanih sa derivativnim sredstvima.

Kapital. Kapital MMF-a se sastoji od doprinosa zemalja članica. Svaka zemlja ima kvotu izraženu u SDR. Kvota člana je najvažniji element njegovog finansijskog i organizacionog odnosa sa Fondom. Prvo, kvota određuje broj glasova u Fondu. Drugo, veličina kvote se zasniva na stepenu pristupa članice MMF-a finansijskim sredstvima organizacije u skladu sa utvrđenim ograničenjima. Treće, kvota određuje udio članice MMF-a u dodjeli SDR-a. Povelja ne predviđa metode za određivanje kvota za članstvo u MMF-u. Istovremeno, kvote su od samog početka bile povezane, iako ne na rigidnoj osnovi, sa takvim ekonomski faktori, kao nacionalni dohodak i obim spoljnotrgovinske razmene i plaćanja. Deveti generalni pregled kvota koristio je set od pet formula dogovorenih tokom Osmog opšteg pregleda, što je rezultiralo "procijenjenim kvotama" koje služe kao opšta mjera relativnog položaja članica MMF-a u globalnoj ekonomiji. Ove formule koriste ekonomske podatke o državnom bruto domaćem proizvodu (BDP), tekućim operacijama, fluktuacijama u tekućim primanjima i državnim rezervama.

Sjedinjene Američke Države, kao država sa najvećim ekonomskim učinkom, dale su najveći doprinos MMF-u, sa oko 18% ukupnih kvota (oko 35 milijardi dolara); Palau, koji se pridružio MMF-u u decembru 1997. godine, ima najmanju kvotu i doprinio je oko 3,8 miliona dolara.

Prije 1978. godine, 25% kvote je plaćano u zlatu, trenutno u rezervi (SDR-ovi ili slobodno upotrebljive valute); 75% iznosa upisa - u nacionalnoj valuti, obično se dostavlja Fondu u obliku zadužnica.

Povelja MMF-a predviđa da pored sopstvenog kapitala, koji je glavni izvor finansiranja njegovih aktivnosti, Fond ima mogućnost da koristi pozajmljena sredstva u bilo kojoj valuti i iz bilo kog izvora, tj. pozajmljuju ih i od zvaničnih organa i na privatnom tržištu za kreditni kapital. MMF je do danas primao kredite od trezora i centralnih banaka zemalja članica, kao i od Švicarske, koja nije bila članica do maja 1992. godine, i od Banke za međunarodna poravnanja (BIS). Što se tiče privatnog tržišta novca, on još nije pribjegao njegovim uslugama.

Kreditne aktivnosti MMF-a. Finansijske operacije MMF-a obavljaju se samo sa zvaničnim organima zemalja članica - trezorima, centralnim bankama, deviznim stabilizacijskim fondovima. Sredstva Fonda mogu biti stavljena na raspolaganje svojim članicama kroz različite pristupe i mehanizme, koji se uglavnom razlikuju u pogledu tipova problema finansiranja deficita platnog bilansa, kao i stepena uslovljavanja koje postavlja MMF. Štaviše, ovi uslovi su kompozitni kriterijum koji uključuje tri odvojena elementa: stanje platnog bilansa, stanje međunarodnih rezervi i dinamiku pozicije rezervi zemalja. Ova tri elementa, koja određuju potrebu za finansiranjem platnog bilansa, smatraju se nezavisnim, a svaki od njih može poslužiti kao osnov za podnošenje zahtjeva za finansiranje Fondu.

Zemlja kojoj je potrebna strana valuta kupuje slobodno upotrebljivu valutu ili SDR u zamjenu za ekvivalentan iznos svoje nacionalne valute, koji se pripisuje na račun MMF-a u centralnoj banci zemlje.

MMF naplaćuje zemljama zajmoprimcima jednokratnu naknadu od 0,5% iznosa transakcije i određenu naknadu, odnosno kamatu, za kredite koje daju, a koja se zasniva na tržišnim stopama.

Nakon isteka navedenog roka, država članica je dužna da izvrši obrnutu operaciju - da otkupi svoju nacionalnu valutu iz Fonda, vraćajući joj pozajmljena sredstva. Obično se ova operacija, koja u praksi znači otplatu prethodno primljenog kredita, mora izvršiti u periodu od 3 1/4 do 5 godina od datuma kupovine valute. Osim toga, zemlja zajmoprimac mora prije roka otkupiti svoj višak valute za Fond kako se njen platni bilans poboljšava i devizne rezerve povećavaju. Zajmovi se takođe smatraju otplaćenim ako nacionalnu valutu zemlje dužnika koju drži MMF kupi druga država članica.

Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a ograničen je nekim nijansama. Prema prvobitnoj Povelji, oni su bili sljedeći: prvo, iznos valute koju je zemlja članica primila u dvanaest mjeseci prije njene nove prijave u Fond, uključujući traženi iznos, ne bi trebao prelaziti 25% kvote zemlje; drugo, ukupan iznos valute zemlje u imovini MMF-a nije mogao da pređe 200% vrednosti njegove kvote (uključujući 75% kvote uplaćene u Fond putem upisa). U revidiranoj Povelji iz 1978. prvo ograničenje je uklonjeno. To je omogućilo zemljama članicama da iskoriste svoje devizne mogućnosti MMF-a u kraćem periodu nego što je to bilo potrebno pet godina ranije. Što se tiče drugog uslova, u izuzetnim okolnostima može se i obustaviti njegov rad.

Tehnička pomoć. Međunarodni monetarni fond takođe pruža tehničku pomoć zemljama članicama. Obavlja se slanjem misija centralnim bankama, ministarstvima finansija i statističkim organima zemalja koje su zatražile takvu pomoć, slanjem eksperata u ove organe na 2-3 godine i vršenjem pregleda nacrta zakonskih dokumenata. Tehnička pomoć se izražava u pomoći MMF-a zemljama članicama u oblasti monetarne, devizne politike i bankarske supervizije, statistike, razvoja finansijskog i ekonomskog zakonodavstva i obuke.